Цена облигации — это не рубли: как понимать котировки и не запутаться

Цены облигаций почти всегда указываются не в абсолютных рублях или долларах, а в процентах от номинальной стоимости — как правило, 100%. То есть, если облигация стоит "98", это означает, что её можно купить за 98% от её номинала (например, за 980 рублей при номинале 1000). Это удобный и универсальный способ отображения, который помогает инвесторам быстро понимать степень отклонения цены от базовой стоимости бумаги, особенно при сравнении разных выпусков.

💡 Номинал — это та сумма, которую инвестору вернут в конце срока действия облигации, и на которую начисляются проценты (купоны). Поэтому 100% = стандартная цена погашения.

📊 Зачем использовать проценты?

1. Унификация и удобство сравнения
   Облигации могут иметь разный номинал: 1000 руб, 10 000 руб, 100 USD и т.д. Проценты позволяют сравнивать доходность и цену разных облигаций "в одинаковой системе координат" — например, одна торгуется по 97%, другая по 101%, и это сразу видно.

2. Отражение премий и дисконтов
   Процентный формат сразу показывает: облигация торгуется с дисконтом (ниже 100%) или с премией (выше 100%) к номиналу. Это важно при расчёте эффективной доходности.

3. Историческая традиция и терминология
   С момента становления фондовых рынков (особенно в Европе и США) котировки облигаций велись именно в процентах. Эта система устоялась и используется до сих пор на большинстве бирж и платформ.

🔄 Почему меняется цена облигации?

Цена облигации может отклоняться от 100% по множеству причин. Основные из них:

1. Изменение процентных ставок
   Если ключевая ставка ЦБ растёт, новые облигации предлагают более высокие купоны. Старые бумаги с низким купоном становятся менее привлекательными — их цена падает. И наоборот.

2. Изменение кредитного риска эмитента
   Если ухудшается финансовое положение компании или государства, возрастает риск дефолта. Инвесторы требуют "скидку" — цена падает.

3. Рыночные ожидания и новости
   Новости, касающиеся инфляции, бюджетной политики, экономического спада и т.д., влияют на спрос и предложение облигаций.

4. Срок до погашения
   Чем ближе дата погашения, тем ближе цена облигации к номиналу. Это называется "схождение к 100%".

5. Ликвидность
   Облигации с низким объёмом торгов могут иметь более волатильные и менее предсказуемые цены.

Цена облигации в процентах — это универсальный язык для инвесторов. Это позволяет сразу понять, на каких условиях торгуется бумага: дороже или дешевле номинала, выгодно ли её покупать, и как она оценивается рынком. Понимание причин изменения цены — это ключ к грамотной оценке риска, доходности и момента входа в инструмент.