Парный трейдинг: рыночно-нейтральная стратегия статистического арбитража

Парный трейдинг – это вид рыночно-нейтральной стратегии, которая заключается в одновременной покупке одного актива и продаже другого актива, которые имеют высокую степень взаимозависимости (статистический арбитраж). Впервые он появился в теории, разработанной австралийским инвестором и управляющим хедж-фондом Альфредом Уинслоу Джонсом в 1950-х годах. В 1987 году Morgan Stanley объявила, что заработала более 50 млн. долларов на стратегии парной торговли, фонд Medallion от Renaissance Technologies за 10 лет добился доходности 2710% с крупных сумм. Так как цены инструментов отличаются, то для корректного применения стратегии вводят корректирующий множитель (R) для одного из инструментов, этот множитель называют коэффициентом хеджирования.

Разница таких инструментов колеблется вокруг некого среднего уровня. Для визуализации этой ситуации строят график разницы цен между инструментами – его называют СПРЕД или БАЗИС.

Если график растёт, то разница цен между инструментами увеличивается и наоборот снижение графика показывает, что разница цен уменьшается, более того значения спреда могут быть как положительные так и отрицательные. Подбирая комбинации инструментов и коэффициент хеджирования получается график спреда, который обладает свойствами стационарного случайного процесса, который колеблется вокруг горизонтального уровня «ноль». Вся торговля строится вокруг идеи того, что вероятность возврата цены к среднему «нулю» достаточно высока и изучая статистические данные можно зарабатывать.

Проблема заключается в том, что торговать синтетическую позицию сложно в силу того, что цены постоянно двигаются относительно друг друга и нет возможности заранее выставить стоп-лосс или тейк-профит, а также нужно использовать пересчитываемый поправочный коэффициент хеджирования если цена сильно отклонилась.
Парная торговля универсальна и подходит для любого вида финансовых инструментов. Основная функция для трейдера сводится к тому, чтобы определить «раздвижку», поэтому торгами можно смело заниматься на работе.

Недостатки парного трейдинга:

1. Убытки возникают из-за проскальзывания если входить в сделку рыночным ордером и большой брокерской комиссии.

2. Требуется использование усреднения (поэтому работаем частями).

3. Доходность парного трейдинга пропорциональна обороту по сделкам.

4. Убытки возникают при превышении «Объема» и при сбросе «добавки в позицию» с убытком.

5. Боковик на рынке не торгуем. Он приносит убытки. Новостные дни – наоборот.

6. Может потеряться ликвидность на одном из торгуемых активов.

7. Раскорреляция активов также может случиться.

Положительные особенности внутридневного парного трейдинга:

• Используемая стратегия хорошо формализуема и не критично зависит от поведения рынка.

• Не имеет значения идёт рынок вверх или вниз.

• Максимальные доходности появляются, когда на рынке неопределённость и движения разнонаправлены. (обычная доходность в день 0.5%, в дни важных новостей доходность может достигать 1-2%)

• Риски сильно меньше, чем у направленного трейдинга.

• На основе арбитражных стратегий легко пишутся роботы и следить нужно только за торгуемыми парами.

Изменено 9 часов назад9 ч. пользователем Gerd
Нечитабельное оформление, добавлено видео